Ranní zprávy 13.9.2019

Klíčové události

• Eurozóna: Průmyslová produkce v červenci poklesla o 0,4 % m/m a 2,0 % r/r. Evropská centrální banka (ECB) snížila diskontní úrokovou sazbu o 0,1 p.b. na -0,50 % a představila nový program nákupu cenných papírů (APP) v měsíčním objemu 20 mld. eur a v neomezeném časovém horizontu.
• Německo: Spotřebitelské ceny v srpnu potvrzeny na -0,2 % m/m a 1,4 % r/r.
• USA: Spotřebitelské ceny v srpnu vzrostly o 0,1 % m/m a 1,7 % r/r.

Vývoj na devizovém trhu

• EURCZK: Obchodování koruny vůči euru bylo včera s ohledem na zasedání ECB volatilnější. V souhrnu za celý den koruna posílila na 25,85 CZK/EUR ke konci čtvrtečního odpoledne.
• USDCZK & PLNCZK: Po výrazných pohybech na obě strany během čtvrtečního odpoledne dokázala koruna v souhrnu za celý den vůči dolaru posílit těsně nad úroveň 23,40 CZK/USD. Na měnovém páru s polským zlotým se obchody koncentrovaly především do rozmezí 5,96 – 5,97 PLN/EUR.
• EURHUF & EURPLN: Ze zbylých středoevropských měn ve čtvrtek maďarský forint neudržel zisky z první půlky odpoledne a den zakončil nad hladinou 332 HUF/EUR. Polský zlotý se po odpoledních výkyvech v souvislosti se zasedáním ECB ustálil na úrovni 4,335 PLN/EUR.
• EURUSD: Událostí č. 1 bylo včera na finančních trzích dlouho očekávané zasedání ECB. Euro nejprve v reakci na ECB oslabilo na úroveň 1,093 USD/EUR, avšak ve druhé polovině odpoledne ztráty smazalo a zavíralo nad hladinou 1,10 USD/EUR. ECB podle předpokladů uvolnila měnovou politiku, když konkrétně snížila diskontní sazbu o 0,1 p.b. na -0,50 % a představila nový program nákupu cenných papírů (APP) v měsíčním objemu 20. mld. eur a neomezeném časovém horizontu. Kromě toho ECB učinila úpravy v programu TLTRO III a oznámila zavedení dvoustupňového systému na vklady komerčních bank tak, aby část vkladů nebyla bankám úročena zápornou diskontní sazbou. Prezident ECB M. Draghi na tiskové konferenci zároveň zdůraznil, že aktuální makroekonomická data ukazují na vleklejší slabost evropské ekonomiky a že nástroje měnové politiky je možné v závislosti na ekonomickém vývoji dále upravovat. Výsledný dojem z představených kroků ECB je však smíšený. Část trhu očekávala výraznější snížení diskontní sazby (na -0,60 %) a i měsíční objem APP ve výši 20 mld. eur lze hodnotit jako menší, ačkoliv je kompenzován zatím neomezeným časovým horizontem. ECB zároveň ponechala beze změny limit na nákup státních dluhopisů jedné země (maximálně 1/3 celkového dluhu). Celkově se tak potvrzuje, že ECB není ohledně měnové politiky jednotná a více než razantní řešení je ze zářijového zasedání až příliš cítit kompromis mezi jestřábími a holubičími členy ECB.

Očekávaná data a události

• ČR: Běžný účet platební bilance (červenec)
• Eurozóna: Obchodní bilance (červenec)
• Polsko: Běžný účet platební bilance (červenec)
• USA: Ceny vývozu a dovozu (srpen), Maloobchodní tržby (srpen), Spotřebitelská důvěra podle indexu Michiganské univerzity (září)