Ranní zprávy 29.06.2023

Klíčové události

• Eurozóna: Peněžní nabídka M3 v květnu dále zpomalila na 1,4 % r/r z dubnových 1,9 % r/r.
• Německo: Spotřebitelská důvěra podle agentury GfK v průzkumu na červenec poklesla na -25,4 bodu.
• USA: Obchodní bilance v květnu skončila schodkem 91,13 mld. dolarů.

Vývoj na devizovém trhu

• EURCZK: Koruně se včera nedařilo. Vůči euru v průběhu dne oslabila k hladině 23,70 CZK/EUR a odevzdala všechny zisky z první poloviny týdne. Koruna nebyla v oslabování osamocena, když se pod prodejním tlakem nacházel celý středoevropský region. Domácí makroekonomický kalendář byl včera prázdný a ani dnešek nenabídne významnější tuzemské makrostatistiky. Pro druhou polovinu týdne vidíme prostor pro další oslabení koruny směrem k hladině 23,80 CZK/EUR.
• USDCZK & PLNCZK: Vůči americkému dolaru včera koruna oslabila a v závěru odpoledne se pohybovala nad hladinou 21,70 CZK/USD. Vůči polskému zlotému koruna naopak prudce posílila a po necelých třech týdnech se vrátila pod hladinu 5,30 CZK/PLN.
• EURHUF & EURPLN: Zbylé středoevropské měny se včera podobně jako koruna nacházely pod prodejním tlakem. Maďarský forint oslabil na necelých 372 HUF/EUR. V rámci regionu však nejvýrazněji oslaboval polský zlotý, který se ke konci středečního odpoledne pohyboval těsně pod hladinou 4,49 PLN/EUR. Z pohledu technické analýzy by případné oslabení zlotého nad hladinu 4,50 PLN/EUR spustilo další prodejní tlak na polskou měnu směrem k úrovni 4,55 PLN/EUR.
• EURUSD: Na hlavním měnovém páru ve středu oslabilo euro zpět k úrovni 1,09 USD/EUR. Včera byl poslední den setkání centrálních bankéřů v portugalské Sintře, která je evropskou obdobou amerického Jackson Hole. Za pozornost stál projev hlavního ekonoma Evropské centrální banky (ECB) P. Lanea, který finanční trhy varoval, aby příští dva roky nepočítaly se snižováním úrokových sazeb. Je pravdou, že v červnové makroekonomické prognóze je pro letošní i pro příští rok uvedena shodně sazba tříměsíčního Euriboru na 3,4 % a evropští centrální bankéři dávají aktuálně jasně najevo, že hodlají bojovat s inflací dalším zvyšováním úrokových sazeb. Proti rychlému návratu inflace ke 2 % aktuálně hovoří rychlejší růst nominálních mezd v eurozóně. Podle nás však nelze brát na lehkou váhu velmi prudké zhoršování podnikatelských nálad (PMI, v Německu Ifo) v posledních dvou měsících, což se týká především zpracovatelského průmyslu. Včera byl zveřejněn vývoj peněžní zásoby za květen (zpomalení na 1,4 % r/r) a v Německu pokles spotřebitelské důvěry v průzkumu na červenec. Důvěra spotřebitelů zůstává i přes růst v posledních třech čtvrtletích stále velmi slabá a peněžní zásoba signalizuje recesi. Výsledně podle nás začne ECB sazby v příštím roce snižovat s ohledem na slabší hospodářský růst a rychlejší zpomalování spotřebitelské inflace v eurozóně.

Očekávaná data a události

• Eurozóna: Index ekonomického sentimentu (červen)
• Německo: Index spotřebitelských cen (červen) – předběžný odhad
• USA: Hrubý domácí produkt (1. čtvrtletí) – finální údaj, Nové týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti (do 24/6), Rozjednané prodeje nemovitostí (květen), Projevy centrálních bankéřů (Fed) – Powell, Bostic